在上半年消费疲软的市场环境下，荣泰健康凭借提高创新产品能力、深挖社交电商增量、积极降本增效等一系列组合拳，实现了净利润逆势大幅增长。

展望下半年，按摩器具行业传统旺季即将到来。荣泰健康与小米合作的新品-米家按摩椅也将于下半年投放。再叠加政策端促消费的强力推动，公司有望取得更好的业绩。

毛利率净利率双增

(相关资料图)

上半年消费环境欠佳，处于稳步复苏之中，企业增长面临挑战。统计局数据显示，2023年上半年社会消费品零售总额同比增长8.2%，但与2021年同期相比增幅不显。据三方数据显示，上半年家电全品类呈现出额增量减的趋势。

荣泰健康在半年报中表示，2023年上半年，受宏观经济影响，全球经济增长动能不足，消费需求疲软，按摩器具行业需求放缓、行业竞争加剧。

不过就是在这样的环境下，荣泰健康拒绝“躺平”，主动作为。通过调整产品结构、布局新型渠道、创新产品等多种手段，实现了收入下滑背景下的利润提升。

荣泰健康2023年上半年实现营业收入8.9亿元，同比下滑19.20%。但归属于上市公司股东的净利润同比增长21.48%至1.05亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长19.63%至0.96亿元。

从指标来看，盈利能力全面提升。毛利率由上年同期的26%大涨至31.35%，净利率由上年同期的7.88%提升至11.84%，加权平均净资产收益率增加了0.72个百分点。

积极突破产品渠道双强

在市场疲软的情况下，荣泰取得逆势成长的骄人业绩，离不开持续的修炼内功，增强企业实力。公开资料显示，上半年公司有多款产品获得了海内外大奖。

3月，2023年美国缪斯设计奖（MUSEDesignAwards）获奖结果正式揭晓。荣泰健康S80悦享家按摩椅，斩获MUSE设计金奖；4月，被誉为“全球智慧生活领域奥斯卡”的AWE艾普兰奖榜单正式公布。荣泰RT8900AI双子座按摩椅，凭借前沿领先的科技创新，斩获了本届艾普兰智能科技奖；5月，全球设计界顶级奖项德国红点设计奖正式公布。荣泰RT7730按摩椅，凭借前沿时尚的设计理念和创新卓越的产品科技，荣获2023年度红点设计大奖。5月底，荣泰C30按摩靠垫获得2023美国缪斯设计奖。

有了好的产品，还需要好的渠道。2023年荣泰健康继续大力发展线上渠道，其中抖音商场起量明显。通过与“聂小雨”、“猴哥说车”、“虎哥说车”等互联网头部意见领袖合作，荣泰健康扩充了上亿的Z世代的年轻消费人群及消费力较强的中产人群。

数据显示，荣泰健康与“聂小雨”、“猴哥说车”的合作均各获得了数千万级曝光，互动数均超过100万。总体来看，上半年抖音单渠道达人总曝光达到2.5亿+，抖音按摩椅直播间累计销售同比增幅超300%，出货量同比增幅超400%。

在产品结构方面，公司小件产品在产品研发、线上渠道、单品销量等方面均取得了比较大的突破。例如，小件产品中的典型代表常规款C30小贝壳7月初开始售卖，一周时间第一批2000台库存售罄，目前全网累计销售4500台+。王一博同款于7月25日开启预售，与抖音联合参与平台开新日活动，目前2周时间已累计销售3600台，增长迅速。

除此之外，公司围绕"更专业的按摩椅”与包括太平洋网络、上海家电网、科技PRO、艾肯家电等在内的8家科技类媒体联合产出视频及图文内容，在几十个网络平台上加强荣泰品牌专业化形象；截止2023上半年，荣泰健康累计获得了3.6亿的全网曝光量及300万+的互动。在未来，荣泰健康将始终以“更专业的按摩椅”为核心，在市场、产品、研发上持续加强投入。

降本增效投资取得好成绩

荣泰健康的主动作为，不仅仅体现在产品和渠道方面的突破，更在于主动降本增效，以更具竞争优势的企业经营回馈投资者。

荣泰健康表示，公司一方面通过调整产品结构，推出毛利率较高的新产品，一方面通过降本增效提升内部管理效率，同时受益于汇率及原材料价格回落等因素，达成了收入下滑背景下利润率的进一步改善。

具体来看，本期营业成本下降25.05%，降幅大于营业收入。管理费用下降19.98%，主要系上年同期股份支付的影响不再所致。

此外，荣泰健康投资的两个私募基金也取得了优秀的收益。半年报显示，截止报告期末，公司以及完成对私募基金惠每健康(天津)投资管理合伙企业(有限合伙)以及德州两仪幂方康健创业投资合伙企业有限合伙)的认缴出资。本期私募基金公允价值变动损益为240万元。

据悉，惠每健康的主要投向是生物技术、医疗器械、医学服务、医疗信息化等；德州两仪幂方的主要投向是新药研发、创新医疗器械、医学诊断、新兴医疗服条等。

小米合作新品有望放量促销费政策推高旺季预期

6月28日，小米集团总裁卢伟冰等到荣泰健康交流，并对荣泰在产品研发，技术创新等方面付出的努力表示赞赏。

实际上，荣泰健康与小米一直有比较好的合作，摩摩哒品牌按摩椅便有在小米有品平台销售。而5月19日，公司更是在互动易透露与小米合作进展顺利，目前产品进行相关调试工作。

据公司公开表示，未来与小米合作开发产品-米家按摩椅的具体宣传推广由小米负责。按摩椅是重体验的产品，公司也会建议品牌方在合适的“小米之家”门店投放。米家按摩椅将在下半年推出。

根据多家新型家电品类企业与小米的合作历程，达成合作后，家电企业有望依托小米的品牌优势和渠道优势，实现相关产品的快速放量。

展望下半年，除了与小米合作新品有望带来增量外，促消费政策也进一步推高旺季预期。从历年来看，9月份以后是按摩器的传统旺季。包括双十一促销、春节送礼需求激发、消费者消费意愿提升等在内的多重因素利好按摩器具销售市场。

而在7月31日，国家发改委发布了关于恢复和扩大消费措施的通知。《措施》共分六大类20条，包括稳定大宗消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境、服务消费等。

有券商认为，未来一段时间地方政府有可能陆续提出其他促消费举措，有利于自上而下推动消费复苏。综合来看，立足于按摩器具行业的荣泰健康有望充分受益。

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